三友医疗业绩持续承压拟收购控股子公司剩余股权

4月25日，国内医疗器械企业三友医疗发布公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买北京水木天蓬医疗技术有限公司的股权和上海还瞻企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“上海还瞻”)出资份额并同时募集配套资金。

公开资料显示，水木天蓬主要从事超声骨刀研发与销售。在此次交易之前，三友医疗直接持有水木天蓬51.82%股权。交易完成后，三友医疗将直接及间接持有水木天蓬100%股权。与此同时，三友医疗披露了2023年及2024年第一季度财报，营收净利均出现下滑。

分析人士认为，三友医疗收购控股子公司剩余股权，将提高公司业务协同性，同时也将改善公司经营现状。

根据三友医疗最新披露的2023年年报，水木天蓬业务目前已实现稳步发展。2022年，水木天蓬曾与上海美敦力智康医疗器械有限公司签署了《独家经销协议》，根据协议约定，水木天蓬授权美敦力在中国大陆地区内以独家的方式推广、营销、销售和经销所有授权产品，授权产品为超声骨刀设备FD880A、XD880A和其配套刀头及其他耗材，协议的有效期为生效日至2024年12月31日。

截至2023年末，水木天蓬在国内市场经销商数量增加超35%。同时，水木天蓬超声骨刀在2023年更新和增加了设备机型，装机量进一步提升。

三友医疗财报显示，2023年，水木天蓬实现营收9231.18万元，增幅为25.03%；归母净利润4,121.80万元，增幅为50.17%，公司超声刀头及其他耗材实现的销售收入首次超过设备。

水木天蓬也同步开展了国际市场销售。2023年，公司超声骨刀在欧洲、美国及拉美等地的销售取得了进展。

若三友医疗持有水木天蓬100%股权，公司业务将在脊柱与椎体成形、创伤和运动医学基础上，进一步完善产品线。

目前，三友医疗三块核心业务产品均已进入国家组织或省级联盟带量采购范围，三友医疗表示，公司凭借相对价格优势、创新专利产品、全面疗法创新优势等，不断开拓业务，销售渠道进一步下沉，空白区域的销售覆盖持续增加，入院数量持续提高，终端手术量获得进一步提升。

但短期内三友医疗仍然面临业绩下滑压力。2023年，三友医疗实现营业收入4.60亿元，同比下降29.08%；归属于上市公司股东的净利润9558.29万元，同比下降49.91%。公司在2024年第一季度实现营收约8643万元，同比减少46.26%；归属于上市公司股东的净利润亏损约210万元。

为弥补主营业务业绩下滑带来的不利影响，三友医疗进行了多项战略业务布局，并加速拓展了海外高端市场。2023年，公司整体研发投入达6521.61万元，同比增长8.02%。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向《证券日报》记者表示:“上市公司先参股、后控股、最后全资收购的形式比较常见，如果子公司之间业务能够产生协同，也有利于增强整体业绩稳定性和把握整体发展方向。”

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